股票价值三种计算公式（每股收益无差别点例题）

【确答案】

1. 设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为w万元，则：

(w-24000×5%-10000×6%)×(1-25%)/10000=(w-24000×5%)×(1-25%)/(10000+2000)

(w-1800)/10000=(w-1200)/12000

解得：w=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(万元)

由于筹资后的息税前利润为6000万元(5000+1000)高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。

2. 增资后的增发债券方案的利息=24000×5%+10000×6%=1800(万元)

净利润=(6000-1800)×(1-25%)=3150(万元)

每股收益=3150/10000=0.315(元/股)

每股股价=0.315×20=6.3(元/股)

3. 资产负债率=(24000+10000)/(50000+24000+10000)×100%=40.48%，因公司实际资产负债率(40.48%)低于最优资产负债率(60%)，并且公司进行扩张有已选好的收购目标，应迅速增加财务杠杆，具体措施有：股权转债权、借债并回购股份。